鐵礦石大漲助力礦業巨頭扭虧 中國外礦依存度上升

­　　證券時報記者 劉寶興

­　　受益于鐵礦石等大宗商品價格的上漲，國際礦業巨頭淡水河谷、必和必拓去年業績好轉。

­　　值得注意的是，鐵礦石市場經歷了長期陰跌后重返90美元/噸，期間不少高成本礦企關停，而中國鋼鐵業的外礦依存度則出現明顯上升。

­　　兩大礦扭虧

­　　巴西里約熱內盧2月23日，礦業巨頭淡水河谷披露2016年財務業績，去年淡水河谷凈營業收入達到293.63億美元，較2015年的256.09億美元增長14.7%；2016年凈利潤總額為39.82億美元，較2015年的凈虧損121.29億美元增長了161.11億美元，實現扭虧為盈。

­　　另一家礦業巨頭必和必拓日前披露截至2016年12月31日的半年業績公報顯示，截至2016年12月31日，必和必拓可分配利潤為32億美元，當期息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為99億美元。值得一提的是，必和必拓曾宣告2015年下半年虧損了56.69億美元，即必和必拓去年下半年同比實現扭虧。

­　　淡水河谷指出，2016年實現扭虧且凈利潤同比大幅增長，主要得益于EBITDA增長、外匯和貨幣波動帶來收益增長、非流動資產和有償合同減值改善，這三項帶來的貢獻分別為51億美元、106.29億美元、60.14億美元。淡水河谷還指出，凈利潤增長同時被因當期凈收入產生的稅負增長（72.51億美元）部分抵消。

­　　對于淡水河谷而言，去年EBITDA的增長主要來源于黑色金屬業務。數據顯示，得益于價格上漲和競爭力提升，淡水河谷2016年黑色金屬業務的EBITDA較2015年增長了78%。與此同時，淡水河谷去年全年鐵礦石產量達3.488億噸，創下記錄。

­　　淡水河谷財報顯示，2016年凈營業收入達到293.63億美元，較2015年的256.09億美元增長14.7%。營業收入的增長主要得益于鐵礦粉和球團礦實際價格上漲；鐵礦粉和球團礦銷量提升以及基本金屬銷量提升等。尤其是去年第四季度，淡水河谷凈營業收入達到96.94億美元，較上季度增長了32.4%。

­　　需說明的是，在2015年，鐵礦石等大宗商品價格持續下跌，為了削減負債，淡水河谷和必和必拓均出現了出售資產的舉措，其中，淡水河谷曾向中國船東出售多艘超大型礦砂船（VLOC）。

­　　伴隨著去年商品價格的回暖，兩大礦的負債、現金流情況都出現了好轉。必和必拓此前公告的2016年下半年業績公報顯示，期末凈負債為201億美元，較2016上半年的261億美元大幅減少；集團當期還實現了58億美元的自由現金流。淡水河谷2016年財報則指出，截至2016年12月31日的凈負債總額為250.75億美元，現金結余為42.80億美元；平均債務到期時間為7.9年，年均債務成本為4.63%。

­　　中國外礦依存度上升

­　　鋼鐵業內人士指出，全球最大的鐵礦石消費國——中國的需求回暖，帶動了去年國際鐵礦石價格的上漲。

­　　必和必拓日前表示，在2016年下半年，全球鋼鐵產量在中國產量復蘇的帶動下展現出強勁的增長勢頭。與此對應的是，鐵礦石價格自2016年初處于低位水平，之后在春季強勁復蘇，出現劇烈波動，由于中國的鋼鐵產量高于預期，且高品位鐵礦石供應緊張，鐵礦石價格于近期創下兩年來新高。

­　　財匯大數據終端數據顯示，大商所鐵礦石期貨1705主力合約于今年2月21日觸及741.5元/噸，創下兩年半以來的記錄，而在2015年12月10日，該合約觸及282.5元/噸的歷史低點。在鐵礦石現貨市場，普氏62%鐵礦石價格指數于2月23日報于92美元/噸，重返90美元/噸，創下2014年8月份以來的價格記錄，在此期間，該指數曾在2015年底跌破40美元/噸。

­　　中國鋼鐵工業協會數據顯示，去年全年中國累計生產粗鋼8.08億噸，比上一年同期增加990.78萬噸、增長1.24%，粗鋼累計日產水平為220.86萬噸/日。

­　　值得注意的是，鐵礦石價格曾經歷過長時間下跌，并跌破了40美元/噸，近期又漲回到90美元/噸的水平，在此期間，不少高成本礦企已經被迫關停，而三大礦業巨頭的成本則出現明顯下降。

­　　淡水河谷指出，2016年以落地中國的單位現金成本和費用衡量的鐵礦粉和球團礦的EBITDA盈虧平衡點為28.9美元/干噸，較2015年減少了5.7美元/干噸。

­　　與此對應的是，伴隨著礦業巨頭成本的下降、產量的增加，中國鋼鐵業對外礦的依存度出現明顯上升。冶金工業規劃研究院此前發布的2017中國和全球鋼鐵需求預測研究成果顯示，根據2016年我國生鐵產量約6.91億噸測算，需消耗鐵礦石10.92億噸，與2015年持平，但中國鐵礦石對外依存度已經達到87.3%。