匯豐晉信基金：市場積極可為關注估值切換行情

來源:中國金融信息網 2019-09-26 15:58 http://www.zlytsxxsbc.cn/

　　新華財經上海9月26日電匯豐晉信基金25日發布《2019年4季度A股投資策略報告》，報告稱，4季度不應該慣性看空經濟，更多地應該關注經濟和企業盈利的企穩信號。4季度的行情依然將依靠風險溢價下降來驅動，更大的機會來自于結構的選擇和部分落后行業的補漲。在政策基調繼續保持積極的環境下，權益類資產的風險補償仍然很高，與其他大類資產相比，4季度最具有吸引力的依然是權益資產。建議繼續保持較高的倉位和風險暴露，并在結構上做一些均衡配置的調整，著重關注低估值板塊，以及在4季度可能發生的由估值切換帶來的投資機會。

　　報告顯示，3季度的經濟數據仍然處于下行通道，但房地產與消費增速存在亮點。房地產方面，地產銷售和投資均呈現了相對的韌性。1-8月份房地產投資增速依然保持10%，整體的回落速度非常緩慢；房地產的銷售面積，在1-8月累計增速僅下滑0.6%，意味著2019年銷售面積或將再次達到17億平米。另一個亮點在于消費增速的穩定，剔除汽車的影響后，1-8月社零增速穩定在8-9%的水平，這也是支撐經濟的重要力量。

　　報告表示，今年的市場呈現了非常明顯的結構性特點。代表中國長期發展方向的資產，比如消費、醫療、科技和高端制造行業，特別是其中一些業績穩定的行業龍頭，在今年享受了業績和估值雙升的戴維斯雙擊。而傳統的周期板塊和所謂的“舊經濟”的估值處在了極低的位置，這些板塊在今年表現落后。建議密切關注分化的持續性，重點關注盈利穩定的板塊，及時判斷4季度是否會迎來估值切換行情。

　　報告認為，4季度低估值風格可能會相對占優，也將更適合基于PB-ROE策略去選股，判斷的依據在于：一是宏觀基本面和企業盈利預計在4季度出現一些企穩信號，傳統“舊經濟”板塊的基本面有望變得更加穩定；二是估值分化明顯，從交易結構來看，增量資金會傾向于流向業績穩定的低估值板塊。（記者唐雪戀）（完）

原標題：匯豐晉信基金：市場積極可為，關注估值切換行情

責任編輯：陳玲玲