趨勢(shì)是王道 價(jià)值投資也是王道

­　　在股市中進(jìn)行投資，最流行最精髓也是最有分量的話大約非”看大勢(shì)者，賺大錢；看小勢(shì)者，賺小錢“莫屬了。如果大家認(rèn)真地想一想，如此明了的股市真言，真正做到其實(shí)并不容易。故股市上還有一說，即總體上看，投資者的投資狀況是“一賺二平七虧損”。如果投資者知道了趨勢(shì)所指，實(shí)際上就等于掌握了市場(chǎng)獲利的金鑰匙。因此，趨勢(shì)無敵，順勢(shì)而為，方為市場(chǎng)獲利之最佳途徑。

­　　就目前的中國股市看，趨勢(shì)性的牛市格局顯然仍未到來，但結(jié)構(gòu)性的局部小牛市也會(huì)時(shí)常光顧。比如今年以來以貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)為首的家電白馬股行情，以恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠為首的醫(yī)藥股行情，雄安新區(qū)、一帶一路、國企混改等引領(lǐng)的主題投資行情等等。

­　　當(dāng)然，中國股市近期之所以難有趨勢(shì)性的牛市，重要的是與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，未來幾年將呈“L型走勢(shì)”這個(gè)大的宏觀基本面是相匹配的。雖然全球經(jīng)濟(jì)仍將長(zhǎng)期受困于低速增長(zhǎng)，中國的經(jīng)濟(jì)增速下行壓力依然較大，宏觀調(diào)控的兩難和多難問題或?qū)⒂兴黾樱鳛槭澜绲诙蠼?jīng)濟(jì)體的中國，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢(shì)卻仍然繼續(xù)著。正如習(xí)近平總書記所指出的那樣，“總的看，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢(shì)沒有變。與之相適應(yīng)，中國股市也必然走的是一條波浪式前進(jìn)、螺旋式上升的新路徑。

­　　今年的A股市場(chǎng)，乍暖還寒。4月份近期股市短短十多個(gè)交易日里，上證指數(shù)大跌近200點(diǎn)。但其大陰式、跳空式的急跌，顯然是非理性的。同時(shí)，這也說明投資者的信心仍然脆弱。正因?yàn)榇耍谥袊?jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好的大環(huán)境下，股指大陰式、跳空式的急跌多少有些“無厘頭”。大家也許把大盤大跌的原因簡(jiǎn)單地歸罪于史上最嚴(yán)的監(jiān)管。其實(shí)，就筆者看來，最嚴(yán)的監(jiān)管恰恰是回歸了監(jiān)管部門的本位與本份。

­　　事實(shí)上，只有嚴(yán)監(jiān)管才能營(yíng)造一個(gè)公平公正公開的市場(chǎng)好環(huán)境，只有嚴(yán)監(jiān)管才能倒逼出投資者的長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，消除過度投機(jī)炒作亂象。隨著上市公司分紅力度加大，以及養(yǎng)老保險(xiǎn)基金順利有序入市，相信價(jià)值投資必將不斷強(qiáng)化。股神巴菲特為什么能夠成功？其實(shí)本質(zhì)上就來源于他常說的兩句話：一是，買股票就是買公司；二是，以低于公司內(nèi)在價(jià)格的折扣價(jià)購買。今年以來貴州茅臺(tái)、格力電器的強(qiáng)勁走勢(shì)就是明顯的例子。

­　　因此，如果從大的宏觀方向說，趨勢(shì)是王道，那么，從投資實(shí)務(wù)上講，低估值股的價(jià)值投資也是王道。（作者系中投元邦產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)）