奇信股份：依托裝飾物聯(lián)網(wǎng) 業(yè)績回升可期

來源:東北證券 2017-04-28 09:06 http://www.zlytsxxsbc.cn/

　　公司發(fā)布2016年年度報告及2017年Q1季報。2016 全年營收32.9 億元(-1.51%)；歸母凈利潤1.09 億元(-16.57%)，系應收賬款計提壞賬準備金額增長及股權激勵費用等導致管理費用增長所致；裝飾物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略升級及海外和高端定制業(yè)務的啟動導致前期市場投入增加也進一步拖累公司業(yè)績。2017Q1 營收6.6 億元(-6.20%)；歸母凈利潤0.4 億元(+1.96%)，系公司獲得高新技術企業(yè)認證，所得稅率降低至15%所致。

　　集中優(yōu)勢聚焦優(yōu)質(zhì)客戶，公裝家裝并駕齊驅(qū)。加大對文旅地產(chǎn)、軌道交通、綜合辦公等公裝領域的開拓力度并呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢；進一步鞏固與金地、萬科、萬達等國內(nèi)大型房地產(chǎn)開發(fā)商合作優(yōu)勢，成功開拓招商、泛海、金茂等大型房地產(chǎn)開發(fā)商資源，特別在高端樓盤精裝修領域形成了較強的競爭力。“奇信”品牌被認定為“深圳知名品牌”，“奇信集團”商標被認定為“廣東省著名商標”。

　　探索業(yè)務發(fā)展新模式，搶占裝飾物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略高地。持續(xù)加大對智能化中控產(chǎn)品的投入和開發(fā)，在智慧家居、智慧辦公、智慧園區(qū)等細分領域穩(wěn)步推進裝飾物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務探索，培養(yǎng)了一批高素質(zhì)、高效率的智能化管理團隊，為客戶提供智能化裝飾方案。入股深圳市敢為軟件技術有限公司，“奇π 裝飾物聯(lián)網(wǎng)云平臺”的發(fā)布，奠定了公司在裝飾物聯(lián)網(wǎng)領域的市場地位，將給建筑裝飾行業(yè)帶來革新的動力，推動億萬級行業(yè)的進化。

　　鋪設全國性營銷網(wǎng)絡，統(tǒng)籌規(guī)劃降低采購成本。深入探索事業(yè)部運營模式，設立遍布全國的九大區(qū)域管理中心，形成快速反應、高效協(xié)同、全方位服務的市場營銷網(wǎng)絡體系。完善供應商數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，實現(xiàn)成本數(shù)據(jù)軟件化，進一步壓縮采購成本，擴大規(guī)模和渠道優(yōu)勢。

　　財務預測與估值:預計公司2017、2018 年EPS 分別為1.01 元、1.23 元。當前股價對應2017 年的PE 為28 倍，給予買入評級。

　　風險提示：(1)宏觀經(jīng)濟周期性波動；(2)應收賬款回款風險；(3)公司快速成長引起的管理風險；(4)智能化業(yè)務推進不及預期。

責任編輯：紀瑋維