投入股市資金或僅占一成

­　　25日，國家人力資源和社會保障部一季度例行新聞發(fā)布會的消息稱，截至3月末，涉及7個省份的1370億元養(yǎng)老金已經(jīng)到賬并開始投資。針對基本養(yǎng)老金入市的影響，分析認(rèn)為，初期養(yǎng)老金入市規(guī)模預(yù)計有限，應(yīng)著重關(guān)注其對市場的長期效應(yīng)。

­　　●南方日報記者郭家軒

­　　一季度養(yǎng)老金結(jié)余突破4萬億元

­　　隨著人口老齡化壓力日漸增大，養(yǎng)老保險基金運(yùn)行情況備受社會各界關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28萬億元，各項基金保持收支總體平衡，累計結(jié)余超過6.5萬億元。人社部表示，2016年職工基本養(yǎng)老保險基金總收入達(dá)3.51萬億元，同比增長19.5%，總支出3.19萬億元，同比增長23.4%，累計結(jié)余3.86萬億元。2017年一季度，基金累計結(jié)余更是突破4萬億元。

­　　加快實(shí)施基金投資運(yùn)營，提高基金保值增值能力，正是當(dāng)前我國養(yǎng)老基金運(yùn)營的重要工作之一。人社部介紹，截至3月末，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西等7個省份已與社保基金理事會簽訂了委托投資合同，合同總金額3600億元。其中1370億元資金已經(jīng)到賬并開始投資，其他資金將按合同約定分年、分批到位。

­　　從上述數(shù)據(jù)看，每個省份平均委托規(guī)模達(dá)500億元。業(yè)內(nèi)人士表示，與社保基金以及企業(yè)年金相比，養(yǎng)老基金的收益水平長期處于低位，由于投資渠道受限，甚至無法實(shí)現(xiàn)基本的保值增值目標(biāo)。通過拓寬養(yǎng)老基金的投資渠道，將養(yǎng)老基金委托給全國社保基金理事會運(yùn)作，養(yǎng)老基金入市能夠提升收益水平，實(shí)現(xiàn)保值增值。

­　　進(jìn)入股市資金或在137億至164億元

­　　針對基本養(yǎng)老金入市的影響，業(yè)界普遍認(rèn)為，初期養(yǎng)老金入市規(guī)模預(yù)計有限，應(yīng)該著重關(guān)注其對市場的長期效應(yīng)。在業(yè)內(nèi)人士看來，由于涉及國計民生，基本養(yǎng)老金進(jìn)入股市將更加強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健，因此不應(yīng)將養(yǎng)老金入市片面理解成所有的養(yǎng)老金全部投入股市。

­　　根據(jù)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票（或股票型）產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。機(jī)構(gòu)預(yù)計，未來隨著首批基本養(yǎng)老金投資運(yùn)營模式的成熟，養(yǎng)老金的歸集以及投資運(yùn)營資金有望逐步到位。如果樂觀估計，按照50%的歸集率，30%股票投資的上限，預(yù)計可以在未來幾年內(nèi)為A股帶來3000億元—6000億元的增量資金。

­　　不過，業(yè)界普遍認(rèn)為養(yǎng)老金入市不會直接達(dá)到比例上限。“參照社保基金入市比例12%左右和險資入市比例14%左右的歷史數(shù)據(jù)，估計本次養(yǎng)老金入市的比例在12%左右，規(guī)模接近2500億元，僅占A股總市值的0.45%，整體影響不大。”廣發(fā)證券分析師陳杰指出。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新亦指出，養(yǎng)老基金入市初期，在股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右，或15%以內(nèi)，需將流動性和安全性放在首位。

­　　如果按照10%—12%的比例測算，在首批開始投資的1370億元資金中，進(jìn)入股市的資金在137億元至164億元。

­　　值得一提的是，隨著長期資金不斷流入股市，投資者結(jié)構(gòu)可能會出現(xiàn)了明顯的變化，即個人投資者占比持續(xù)降低，機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模則大幅提升。從社保基金、年金以及險資在A股中的配置角度來看，基本養(yǎng)老金權(quán)益市場投資應(yīng)該會以穩(wěn)健為主要考慮，大市值、低估值、高股息率的藍(lán)籌將會是首選標(biāo)的，建議投資者可以關(guān)注。

­　　來源：南方日報