暴風TV毛利率負15%拖后腿 馮鑫稱兩年后可實現盈利

­　　作為電視市場上的一名新兵，暴風TV的圈地行為帶有強烈的互聯網色彩。

­　　3月29日晚間，暴風集團發布了2016年財報。財報顯示，2016年暴風集團營業收入為16.5億元，同比增長153%。扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為3757萬元，同比下降31%。

­　　暴風TV毛利率-15%

­　　而營業收入的大漲與凈利潤的下降，很大程度上取決于暴風的TV業務。數據顯示，2016年硬件銷售收入為9.17億元，同比增長597%。不過，營業利潤則為-1.4億元，毛利率為-15%。換言之，與很多互聯網公司類似，暴風TV像是在賠本賺吆喝。

­　　從數字上看，TV銷售在貢獻了集團56%的營收的同時，也大幅拉低了集團的利潤。而就某種程度上看，在VR業務（暴風魔鏡）早已被剝離出暴風集團之后，TV業務的表現幾乎已經可以和暴風集團劃上等號。

­　　那么，暴風TV這樣的虧損還將繼續下去嗎？畢竟，暴風集團已經上市，在虧損方面比不得滴滴、小米等公司那樣“隨性”。

­　　3月30日，暴風集團召開了2016財年投資人溝通會。會前，暴風集團董事長馮鑫接受《證券日報》記者采訪時透露，暴風TV業務預計2019年可以實現盈利。

­　　對于毛利率負的質疑，暴風集團董秘畢士鈞解釋稱：“這是偶然現象，主要是由于上游面板漲價，整個行業都受到了影響，并非暴風所獨有。預計2017年毛利率將由負轉正。”

­　　在馮鑫的規劃中，2017年，暴風TV的銷量將從2016年的80萬臺增加至200萬臺，到2020年，銷量將增加到1500萬臺。“我定的1500萬臺的目標還是比較保守的，劉耀平（注：暴風TV CEO）定的目標還要高”。

­　　暴風TV兩年后盈利

­　　財報顯示，2016年暴風TV單個用戶獲客成本約400元，全年平均用戶收費（ARPU值）為61元。馮鑫表示，隨著銷量的提升，平均獲客成本還將快速降低，而行業平均的ARPU值在300元-500元之間。

­　　假定保守計算，在2020年前后，暴風TV的市場存量達到2000萬臺，每臺TV的ARPU值300元計算，暴風TV每年可為集團帶來的營收約為60億元。

­　　那么，扭虧為盈的拐點預計將在哪個時點發生呢？對此，馮鑫表示，“這個時間點可以分為兩個。一是單個TV的盈利點，即單個用戶的ARPU值超過了獲客成本，這個時間點預計2018年中期就可以達到。另一個時間點就是覆蓋掉每年約2億元的公司運營成本后，公司實現盈利。我預計在單個TV贏利點之后12個月就可以實現公司運營的整體盈利了。我們沒有算的那么準，前后差3個月-6個月是正常的。”

­　　對此，有分析人士指出：“盡管TV業務目前處于虧損狀態，但馮鑫心中的盈利曲線非常明晰。如果不出偏差的話，2年后，TV業務至少可以保證暴風集團‘衣食無憂’。”

­　　對于已經占據營收超過半壁江山的TV業務，盡管市場已經是紅海，但馮鑫也只能是一路向前。相比之下，暴風集團其它的一些業務，馮鑫則是淺嘗輒止或是及時止損。“我們在影視方面可以算是一個失敗案例。去年我們計劃通過增發收購影視公司被證監會否了之后，我們在這個領域就暫停了”。

­　　暴風集團旗下的暴風魔鏡，去年四季度將VR業務拆分為汽車、房產、旅游等板塊，對于這些業務的進展，馮鑫表示：“目前只有VR旅游進展的很順利，與多個省份的旅游區達成的合作。而VR汽車、VR房產的進展很慢，主要是團隊能力出現了問題。”

­　　此外，對于此前宣布的游戲分發、直播等商業模式，馮鑫表示，這些業務都在探索之中，“我們跟樂視不一樣。我們不會上來就大做，我們會先排偵察兵去偵察一下，看看我們有沒有這個能力和優勢。總之首要一點是不能賠錢去做。”

­　　場的影響日益增加。 按運輸總周轉量計算，中國自2005年在國際民用航空組織締約國的排名上升至第二位后，至2015 年持續穩居第二位。